צרה חדשה מאיימת על שני פרויקטי הזהב הגדולים בקולומביה הבריטית

עיכובים רגולטוריים מסכנים את פרויקטי הזהב KSM ו-Treaty Creek

המאמצים של חברת Seabridge Gold (TSX: SEA; NYSE: SA) לקבל אישורים לחפירת מנהרות בפרויקט הענק KSM שלה נתקלים בעיכובים מצד ממשלת קולומביה הבריטית, עד שיוכרע סכסוך המשפטי עם שכנתה Tudor Gold (TSXV: TUD). פרויקט KSM, הגדול ביותר בעולם מבחינת משאבי הזהב הבלתי מפותחים, זקוק למנהרות האלה כקישור מרכזי בתוכנית ההשקעה העצומה שלו בסך 6.4 מיליארד דולר.

המנהרות התאומות מיועדות להוביל עפר מהכרייה בעמק מיטשל למתקני העיבוד בעמק טריטי. חלק ממסלולן חוצה טענות קרקע של Tudor, ו-Seabridge כבר מחזיקה בחלק מהאישורים. עם זאת, המחוז מסרב להכריע בשאר עד שייפתר התיק בבית המשפט המחוזי.

עמדת Seabridge: פתרון רק לאחר תכנית מוגדרת

"אנו תמיד היינו ברורים כי אם ל-Tudor תהיה תכנית כרייה מאושרת ומאופשרת לפרויקט Goldstorm שלה, נשמח לשבת ולמצוא פתרון ידידותי לבעיית מנהרות מיטשל-טריטי (MTT)", אמר מנכ"ל Seabridge, רודי פרונק, בהודעה לעיתונות ביום שישי. "עם זאת, להסכים לשנות את מסלול ה-MTT לפני ש-Tudor מגדירה את הפרויקט שלה אין בכך טעם".

העיכוב הזה מגיע לאחר ש-KSM התגבר על מכשולים רגולטוריים מרכזיים אחרים: במהלך 2024 קיבל את הסיווג 'החל מראשית' מהממשלה המחוזית, שמאשר את אישור סביבתי לכל חיי הפרויקט; צמצם את חיפוש השותף לפיתוח לחברה אחת; ובחודש שעבר ניצח ניצחון קטן בבית המשפט כש-Tudor נסוגה מאחת הערעורים שלה.

פרטי הסכסוך המשפטי

הוויכוח המשפטי נסוב סביב השאלה האם מאגר המינרלים התנאי של KSM, שניתן ב-2012, מחייב גם טענות קרקע קודמות לו, והאם למחוז סמכות לאשר זכויות מנהרות על פניהן. משרד המחוז אישר בכתב מספר פעמים כי המאגר חל על שטחי Tudor, כך טוענת Seabridge.

Tudor טוענת זה חודשים כי מסלול המנהרה המתוכנן חותך דרך מכרה Goldstorm והמטרה הסמוכה Perfectstorm בפרויקט Treaty Creek שלה. באוקטובר הציעה מסלול צפוני חלופי שיאפשר לשני הפרויקטים להתקדם. בדצמבר חזרה על כך שמשא ומתן עם Seabridge והמחוז הוא הדרך הטובה ביותר, אף שהיא ממשיכה בהליכים משפטיים כדי לשמור על זכויותיה.

"אנו ממשיכים להאמין שמשא ומתן הוא הדרך הטובה ביותר לפתור את הבעיות לטובת כל הצדדים", כתב נשיא Tudor, ג'ו אובסנק, בנובלטר של אוקטובר למשקיעים. "אנו סומכים על ממשלת קולומביה הבריטית לתמוך בפוטנציאל של Treaty Creek ולא להקריב אותו למען KSM".

Seabridge מציינת שאין לה תוכניות להתחיל בחפירת מנהרות לפני השלמת מחקר כדאיות סופי והכרזה על שותף לפרויקט.

התקדמות הפרויקטים

Tudor החלה להכין הערכת כדאיות ראשונית שתסתיים ברבעון השלישי, למכרה תת-קרקעי של 10,000 טון ליום ב-Goldstorm, לאחר עדכון משאבים בינואר. Seabridge, מצדה, הציבה את מציאת שותף ל-KSM כמטרה העליונה לשנה זו, ועדכנה את משאבי KSM זמן קצר לאחר מכן.

מניות Seabridge שנרשמות בתורה צנחו ב-4.3% במסחר אחר הצהריים ביום שישי ל-42.89 דולר קנדי למניה, שווי שוק של 4.6 מיליארד דולר קנדי (3.3 מיליארד דולר). מניות Tudor ירדו ב-1% ל-0.99 דולר קנדי עד הצהריים, שווי שוק של 404 מיליון דולר קנדי (292 מיליון דולר).

משאבים עצומים מסבירים את העקשנות

גודל המשאבים מסביר מדוע אף צד לא נסוג. הערכת המשאבים של Tudor מינואר כוללת 912.3 מיליון טון מוגדרים בדרגת 0.85 גרם זהב, 5.07 גרם כסף ו-0.15% נחושת – סה"כ 24.9 מיליון אונקיות זהב, 148.7 מיליון אונקיות כסף ו-3.1 מיליארד ליברות נחושת.

משאבים מוערכים מוסיפים 86.1 מיליון טון בדרגת 1.43 גרם זהב, 5.22 גרם כסף ו-0.17% נחושת – 4 מיליון אונקיות זהב, 18.6 מיליון אונקיות כסף ו-327.7 מיליון ליברות נחושת.

עדכון המשאבים של Seabridge מחודש שעבר הראה כי הנחות מחירי מתכות גבוהות יותר הגדילו משאבים מוגדרים ומדודים ב-6.8 מיליון אונקיות זהב ומשאבים מוערכים ב-12.9 מיליון אונקיות זהב, ללא שינוי במודל הגיאולוגי. לפרויקט מאגרים מוכחים וסבירים של 2.3 מיליארד טון בדרגת 0.64 גרם זהב, 0.14% נחושת ו-2.2 גרם כסף – 47.3 מיליון אונקיות זהב, 7.3 מיליארד ליברות נחושת.

הסכסוך הזה מדגיש את האתגרים הרגולטוריים והשכנים בכריית זהב בקולומביה הבריטית, אזור עשיר במשאבים אך מורכב מבחינה משפטית וסביבתית. בשוק המתכות העולמי של 2026, עם עליית מחירי הזהב, פרויקטים כאלה חיוניים להיצע עתידי. למידע נוסף על מחירי גרוטאות ברזל, בקרו כאן. לפרטים על סוגי ברזל וקבלת הצעת מחיר.

רקע על פרויקט KSM

פרויקט KSM (Kerr-Sulphurets-Mitchell) הוא אחד מגדולי פרויקטי הזהב בעולם, עם פוטנציאל לייצור שנתי של מיליוני אונקיות זהב לצד נחושת וכסף. החברה Seabridge Gold פיתחה אותו במשך שנים, והוא דורש השקעה אדירה אך מבטיח תשואה גבוהה. העיכובים הנוכחיים עלולים להשפיע על לוחות הזמנים ולגרום לעלויות נוספות.

השפעה על שוק הזהב העולמי

בשנת 2026, עם מתחים גיאופוליטיים ומגמות השקעה בזהב כנכס בטוח, פרויקטים כמו KSM ו-Treaty Creek חיוניים. כל עיכוב עלול להשפיע על מחירי הזהב הגלובליים, שכן ההיצע מוגבל. משקיעים עוקבים מקרוב אחר ההתפתחויות.