ג'נריישן מייניין מתקרבת למימון פרויקט הנחושת במיליארד דולר קנדי

ג'נריישן מייניין מגייסת כמעט את כל המימון לפרויקט הענק

חברת הכרייה ג'נריישן מייניין (TSX: GENM) השלימה כמעט את כל גיוס המימון לפרויקט הנחושת-פלדיום מרתון שבצפון אונטריו, בהשקעה כוללת של כמיליארד דולר קנדי (C$). הסכום הכולל עומד על C$969 מיליון, הכולל השקעה של C$200 מיליון השבוע מבנק התשתיות הקנדי (CIB), חוב בכיר של C$424 מיליון ממספר מלווים, ועסקת סטרימינג של C$240 מיליון עם Wheaton Precious Metals (NYSE, TSX, LSE: WPM). נותר לגייס כ-C$150 מיליון נוספים באמצעות הון עצמי בסתיו הקרוב, לפי פייר ויילאנקור, אנליסט כרייה בבנק ההשקעות הייווד סקיוריטיז. הבנייה צפויה להתחיל במחצית הראשונה של השנה הבאה.

"עם השלמת אישורי הרגולציה ורוב המימון, ג'נריישן נמצאת בעמדה טובה לקדם את הפרויקט", אמר ויילאנקור בהערה ביום שלישי. "עם מחיר נחושת של כ-6.30 דולר לפאונד ופלדיום ב-1,250 דולר לאונקיה, הכלכלה של מרתון משכנעת, במיוחד לאור ההכנסות הגבוהות מהנחושת".

מרתון: אחד מפרויקטי המינרלים הקריטיים הגדולים בצפון אמריקה

פרויקט מרתון, הממוקם על החוף הצפוני של ימת סופיריור, צפוי להיות אחד מפרויקטי המינרלים הקריטיים הראשונים באונטריו שייכנסו לייצור מזה שנים, עם תחילת הפקה מתוכננת לשנת 2028. הוא יהיה אחד המקורות הבודדים בצפון אמריקה לפלדיום לרכבים היברידיים וחשמליים, ואחד מחמשת יצרני הנחושת המובילים במחוז.

ג'נריישן חתמה על הסכמי רכישה מוקדמת למחצית מתפוקת הנחושת השנתית שלה, העומדת על 42 מיליון פאונד, מול גלנקור (LSE: GLEN), ואת השאר מול קבוצה אירופית משולבת ששמה לא פורסם.

תמיכה ממשלתית פדרלית משמעותית

"זה ממש ממש נדיר שחברה עם שווי שוק של C$200 מיליון מנסה לבנות מכרה בעל עלות הון של כמעט C$1 מיליארד", אמר קרי קנול, יו"ר ג'נריישן, בשיחת וידאו עם The Northern Miner ביום שלישי. "למרבה המזל, הממשלה הפדרלית, שבעבר לא ממש סייעה לתעשיית הכרייה, נכנסה לתמונה בגדול".

העסקה של ג'נריישן עם CIB באה בעקבות הלוואת גישור של C$55 מיליון של הקרן לפרויקט Strange Lake של Torngat Metals ומימון חוב של Nouveau Monde Graphite (NYSE: NMG, TSX: NOU) בהיקף C$459 מיליון מוקדם יותר השנה. CIB, מלווה ממשלתי בעל הון של C$18 Billion התומך בפרויקטי פיתוח ברחבי קנדה, שם דגש מחודש על חברות כרייה קטנות ועבר השנה ממתכות בסיס וזהב למינרלים קריטיים.

CIB מספקת C$110 מיליון כחוב בנייה בדרג נחות ומתקן עמידה של C$90 מיליון לכיסוי חריגות במרתון. זאת, ימים ספורים לאחר שג'נריישן השיגה חוב בכיר מ-Export Development Canada, ING Capital ו-Société Générale. החברה הבטיחה בעבר מתקני חכירה לציוד בהיקף C$145 מיליון.

"בהחלט מועיל מאוד לקבל חוב בדרג נחות מתאגיד ממשלתי כדי לאשר את כדאיות הפרויקט", אמר ג'יימי לוי, נשיא ומנכ"ל החברה באותה שיחת וידאו. "החוב בדרג הנחות היה הכרחי כדי שהפרויקט הזה ייצא לפועל".

תשואה פנימית של 28%

הפרויקט, הממוקם ליד העיירה מרתון, כ-300 ק"מ מזרחית לת'אנדר ביי, יפיק בנוסף לנחושת גם 168,000 אונקיות פלדיום, 38,000 אונקיות פלטינה, 12,000 אונקיות זהב ו-240,000 אונקיות כסף מדי שנה, לאורך 13 שנות חיי המכרה, לפי מחקר היתכנות מעודכן משנת 2025. המחקר הראה ערך נוכחי נטו (NPV) לאחר מס של C$1.07 Billion ותשואה פנימית (IRR) של 28%, עם עלות בנייה מוערכת של C$992 מיליון.

במסגרת עסקת הסטרימינג משנת 2021, Wheaton תקבל את 150,000 האונקיות הראשונות של זהב בר-תשלום ו-67% מתפוקת הזהב לאורך שארית חיי המכרה. היא תקבל גם 22% מהפלטינה בר-התשלום עד 120,000 אונקיות ו-15% לאחר מכן. Wheaton העניקה לג'נריישן את C$40 מיליון הראשונים, והשאר יהיה זמין במהלך הבנייה.

גלנקור עשויה לעבד את התרכיז בבית היציקה Horne שבמערב קוויבק ובבית הזיקוק הקנדי לנחושת מחוץ למונטריאול – יחד שרשרת בתי היציקה והזיקוק היחידה בקנדה. ג'נריישן סגרה עסקת רכישה מובטחת של C$34.5 מיליון בינואר ויש לה C$40 מיליון במזומן, לפי דוח הרווחים שלה ממרץ. הקהילה המארחת Biigtigong Nishnaabeg First Nation הזרימה גם היא C$750,000 במסגרת הנפקה פרטית בפברואר. מנהלי ג'נריישן בטוחים ביכולת החברה להשלים את גיוס C$150 מיליון הנותרים ולעמוד בלוח הזמנים.

להרחבה: מחירי גרוטאות נחושת מעודכנים זמינים בדף מחירי גרוטאות ברזל. למידע על שירותי איסוף ומכירה, בקרו ברכישת גרוטאות ברזל. לפרטים על סוגי מתכות, ראו ברזל. לקבלת הצעת מחיר, פנו אלינו בדף הצעת המחיר.

רלוונטיות לשוק הישראלי

פרויקט כזה מעיד על מגמה גלובלית של מעבר למינרלים קריטיים, כמו נחושת, הנחוצים לתשתיות אנרגיה מתחדשת ורכב חשמלי. עבור השוק הישראלי, שמתפתח בקצב מואץ בתחומי האנרגיה הסולארית והרכב החשמלי, עליית הביקוש לנחושת עשויה להשפיע על מחירי המתכות בישראל, כולל עלויות גרוטאות נחושת ומוצרים מוגמרים. כמו כן, הגברת המודעות למיחזור מתכות בישראל עשויה לקבל דחיפה מפרויקטים חדשניים בקנה מידה בינלאומי.