מכירת הזהב פותחת דלת למשקיעים, לחברות הכרייה יש פוטנציאל עלייה: בנק אוף אמריקה

מכירת הזהב פותחת דלת למשקיעים, לחברות הכרייה יש פוטנציאל עלייה: בנק אוף אמריקה

מכירת הזהב האחרונה פתחה הזדמנות חדשה למשקיעים, אם כי ייתכן שיידרש סבלנות כדי שהמתכת היקרה תעמוד בסערה שנוצרה על ידי הסביבה המאקרו-כלכלית הנוכחית, כך לפי בנק אוף אמריקה (BofA).

תחזית קצרת טווח מתונה

בתזכיר שפורסם השבוע, צמצמו אנליסטים של BofA את תחזיתם הקצרת טווח לזהב, תוך ציון ציפיות גוברות לכך שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית כדי להילחם בהשלכות האינפלציוניות של מלחמת ארה"ב-איראן. בעבר, הבנק קבע יעד מחיר של 6,000 דולר לאונקיה עד האביב הבא, אך כעת הוא רואה בכך סביר פחות לאור השינוי בציפיות סביב המדיניות המוניטרית של הפד.

תחזית זו התבססה על ההנחה שיהיו קיצוצי ריבית נוספים השנה. הציפייה להקלה מוניטרית של הפד כבר שלחה את מחירי הזהב לשיאים במהלך רוב שנת 2025 ולאחר מכן לשיא כל הזמנים בינואר 2026. עם זאת, מלחמת איראן טרפה את הקלפים, כאשר לחצים אינפלציוניים ממשבר האנרגיה העולמי אילצו בנקים מרכזיים ברחבי העולם לשנות את מדיניותם.

"המעבר מקיצוצים אינפלציוניים למדיניות הדוקה יותר הוא רוח נגדית לזהב", כתבו אנליסטי BofA בתזכיר. המתכת הצהובה אינה מניבה ריבית ולכן מאבדת מהאטרקטיביות שלה כאשר הריבית גבוהה. בארה"ב, משתתפי השוק רואים כיום סיכוי של 70% להעלאת ריבית עד ספטמבר, וסיכוי כמעט ודאי להעלאה בדצמבר, לפי כלי CME FedWatch.

כאב בטווח הקצר, רווח בטווח הארוך

עם זאת, BofA – כמו עמיתיו UBS וגולדמן זאקס – נותר אופטימי לגבי ביצועי הזהב בטווח הארוך, כאשר הגירעונות התקציביים המתמשכים בארה"ב ומגמות הדה-דולריזציה תומכות בתחזית השורית. בצטטו סקר בנקים מרכזיים עדכני, ציין הבנק שכמעט שלושה רבעים מהמוסדות הללו מצפים ל"ירידה מתונה או משמעותית" בהחזקות הדולר ברזרבות העולמיות בחמש השנים הקרובות, מה שמרמז על רכישות נוספות של בנקים מרכזיים בעתיד.

עבור משקיעים פרטיים, ציינו האנליסטים כי השקעות בזהב מהוות כיום רק כ-5.5% מסך שוקי ההון והאג"ח של המשקיעים, מה שלטענתם משאיר מקום לצמיחה. עם זאת, לעת עתה, הזהב חייב לתמחר את העלאות הריבית לפני שהביקוש יתאושש, הם הודו.

מניות זהב מוערכות בחסר

בנוסף, הבנק הדגיש הזדמנויות במניות כריית זהב מבחינת הערכת השווי שלהן מול מחיר המתכת. באמצעות גישת מחיר-לשווי נכסים נטו (P/NAV), מצא BofA כי חברות מתמחרות בממוצע זהב ב-3,354 דולר לאונקיה, המהווה הנחה של 19% מול המחיר הספוט במועד הפרסום. עם זאת, החברה ציינה כי הפער בתוך הסקטור גבוה, כאשר Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) היא בעלת מחיר הזהב הגלום הגבוה ביותר (4,395 דולר לאונקיה) מבין החברות שבסיקורו, ו-Franco-Nevada (NYSE: FNV) הנמוך ביותר (2,416 דולר לאונקיה).

ביום רביעי, הזהב ירד בעוד 2.5% אל מתחת לרמת 4,000 דולר לאונקיה לראשונה מאז נובמבר, כשהוא ממשיך להיגרר מטה על ידי האפשרות של העלאות ריבית בארה"ב.

הקשר לשוק הישראלי

עבור משקיעים ישראלים, תנודתיות מחירי הזהב עשויה להשפיע על תיקי ההשקעות, במיוחד לאור האינפלציה הגבוהה בישראל והריבית שעדיין גבוהה יחסית. עם זאת, הזהב נותר נכס מקלט בטוח לטווח הארוך, במיוחד על רקע אי-הוודאות הגיאופוליטית באזור. למידע נוסף על מחירי גרוטאות ברזל ומתכות אחרות, בקרו בדף המחירים. למי שמעוניין למכור גרוטאות ברזל, אנו מציעים שירותי קנייה. מידע על סוגי ברזל ומתכות נוספות זמין בעמוד המתכות. לקבלת הצעת מחיר מותאמת אישית, צרו קשר.