גולדמן דוחה את העלאת הריבית של הפד לדצמבר לאחר אינפלציה מתונה

האינפלציה המתונה משנה את תחזית הריבית

בעקבות נתוני אינפלציה נמוכים מהצפוי בארה"ב, כלכלני גולדמן זאקס עדכנו את תחזיתם ומעריכים כעת כי הפדרל ריזרב יעלה את הריבית בפעם הבאה רק בחודש דצמבר 2026, במקום הצפי הקודם להעלאה כבר בספטמבר. השינוי מגיע לאחר פרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) שהצביע על האטה נוספת בקצב עליית המחירים, מה שמחזק את ההערכה שהבנק המרכזי יכול להרשות לעצמו להמתין עם צעדי המדיניות המוניטרית.

הנתונים שפורסמו בסוף השבוע הראו כי האינפלציה השנתית עמדה על 2.8% בלבד, ירידה קלה לעומת 2.9% בחודש הקודם, ובשורה התחתונה מתחת לתחזיות האנליסטים שעמדו על 2.9%. הליבה, שאינה כוללת מזון ואנרגיה, נותרה יציבה על 3.1%, מה שמעיד על לחצים אינפלציוניים מתונים גם בקטגוריות הבסיסיות.

השלכות על שוקי המתכות והסחורות

העדכון בתחזית הריבית של גולדמן זאקס צפוי להשפיע על שוקי הסחורות, כולל מתכות תעשייתיות ויקרות. ריבית נמוכה יותר לתקופה ארוכה יותר מחלישה את הדולר האמריקאי, מה שמייקר את הסחורות הנסחרות בדולר עבור מחזיקי מטבעות אחרים. כתוצאה מכך, מחירי הנחושת והאלוּמניום רשמו עליות קלות במסחר המוקדם, בעוד הזהב טיפס לשיא של חודש.

בגולדמן זאקס ציינו כי הסביבה המאקרו-כלכלית הנוכחית, עם צמיחה מתונה ואינפלציה מתמתנת, תומכת בביקוש יציב למתכות תעשייתיות, במיוחד לאור המעבר לאנרגיה ירוקה ורכבים חשמליים. "העיכוב בהעלאת הריבית נותן אוויר לשווקים ומקטין את הסיכון להאטה חדה בביקוש", אמר אנליסט בכיר בבנק.

השפעה על השוק הישראלי

עבור השוק הישראלי, ההחלטה של הפד עשויה להשפיע על שערי החליפין והריבית המקומית. אם הריבית בארה"ב תישאר נמוכה לאורך זמן, הדבר עשוי להחליש את הדולר מול השקל, מה שישפיע על יבואני ויצואני מתכות. במקביל, הבנק המרכזי הישראלי צפוי להתחשב במגמות הגלובליות בהחלטותיו, אם כי הוא מתמקד בעיקר באינפלציה המקומית ובשוק הדיור.

למי שפועל בתחום גרוטאות הברזל והמתכות, הסביבה הכלכלית הנוכחית מציעה יציבות יחסית במחירים, עם פוטנציאל לעליות אם הדולר ייחלש. מומלץ לעקוב אחר ההתפתחויות ולנצל הזדמנויות לרכישה ומכירה.

תחזית להמשך השנה

הכלכלנים בגולדמן זאקס צופים כי הפד ימתין לפגישת דצמבר כדי לבחון נתונים נוספים, כולל דוחות תעסוקה ומדדי מחירים נוספים. אם האינפלציה תמשיך להתמתן, ייתכן שהבנק המרכזי יבחר להעלות את הריבית בפעימה אחת בלבד השנה, ולאחר מכן לשמור על יציבות עד 2027. המשמעות עבור שוקי המתכות היא סבירות גבוהה לתנודתיות נמוכה יותר ולתמיכה במחירים.

במקביל, הביקוש העולמי למתכות, במיוחד מסין ומדינות מתפתחות, נותר חזק, מה שמקזז חלק מהסיכונים. "אנחנו רואים ביקוש יציב לתשתיות ולבנייה, וזה תומך במחירי הפלדה והברזל", הוסיף האנליסט.

סיכום

העדכון בתחזית הריבית של גולדמן זאקס משקף את השיפור בתנאי האינפלציה ואת האמון ביציבות הכלכלית. עבור משקיעים ועסקים בתחום המתכות, המשמעות היא סביבה תומכת יותר, עם פחות לחצים מצד המדיניות המוניטרית. חשוב להמשיך לעקוב אחר הנתונים ולבחון את ההזדמנויות בשוק המקומי והגלובלי.