מתיו פישר | 25 באפריל 2026 | 16:44
נושאים: בעיות רגולטוריות, אסיה, קנדה, אירופה, רוסיה ואסיה המרכזית, פחם, זהב, אדמה נדירה, טונגסטן, אורניום
חברת Silvercorp Metals מפתחת את פרויקטי הזהב טולקובש וקיזילטש בקירגיזסטן. צילום: Silvercorp Metals
כששנת 2025 הסתיימה, הגיעה משלחת ממשלתית בכירה מקירגיזסטן לחדר ישיבות אנונימי בלונדון לפגישה עם משקיעי כרייה. המטרה: יוזמה עדינה וחדשה בשם "איפוס" בין קירגיזסטן להון המערבי.
קירגיזסטן פותחת בכרייה תתקרקעית של זהב בקומטור
רק חמש שנים לאחר שהשתלטה על נכס הזהב קומטור מפעיל צפוןאמריקאי, אותן כוחות שהובילו את ההלאמה פונים כעת לביקוש הגובר למינרלים קריטיים כדי להחזיר משקיעים מערביים לקירגיזסטן. אסטרטגיה נועזת זו תבחן עד כמה – וכמה מהר – ניתן לבנות מחדש אמון בעידן של עליית ניצולנות משאבים.
האמון דל מאוד משני הצדדים. סאגת קומטור ראתה את ממשלת קירגיזסטן משתלטת על מכרה הזהב הגדול ביותר במדינה מחברת הכרייה הקנדית Centerra Gold, שהפכה לסמל ההון הזר בכרייה לאחר שנכנסה למדינה בתקופת הערפל שלאחר ברית המועצות בשנות ה90. הפרשה עוררה חששות עמוקים בקרב משקיעים לגבי כיבוד זכויות קניין וסיכונים פוליטיים בקירגיזסטן.
אבל היא גם העלתה טענות קשות על שחיתות אפשרית במקומות גבוהים, הרס סביבתי ומיצוי משאבים, מה שהוביל רבים מקירגיזים לראות בהשקעות כרייה זרות באור שלילי. לכן, כל איפוס חייב להיות מוצדק פוליטית בבישקק, בירת המדינה, תוך שכנוע משקיעים חיצוניים שחוזים יכובדו וסכסוכים ייפתרו ללא התערבות פוליטית שרירותית.
ניתן למכור בבית
כרייה היא נושא מכריע בפוליטיקה של קירגיזסטן. מהפכת התותים ב2005 הפילה את הנשיא דאז אסקר אקאייב, בין היתר בגלל התפיסה שהוא מוכר את עושר המחצבים של קירגיזסטן להעשרת משפחתו וחברות כרייה זרות.
לעומת זאת, הנשיא המכהן סדיר ז'פרוב בנה את שמו ב2013 כשהוביל מסע מחאה אזרחית שדרש את הלאמת קומטור, מה שהוביל אותו לנשיאות במהפכת 2020.
כנשיא שתנועתו הלאומנית נבנתה על התנגדות להשקעות כרייה מערביות, ז'פרוב ירצה להימנע משני דברים במיוחד.
הראשון הוא כל דבר שמזכיר את קומטור. לפרויקטים שמקבלים תמיכה ממשלתית, זה אומר: ללא זהב, ללא אסונות סביבתיים וללא קנדים. האיפוס מדגיש לכן תקני ESG בחוזקה ומכוון להשקעות בפרויקטי מינרלים קריטיים, בעיקר ממשקיעים בריטיים ואירופיים.
מודי'ס מורידה את דירוגה של קירגיזסטן לאחר הלאמת מכרה זהב
זה לא אומר שהשקעות קנדיות בזהב אסורות לחלוטין. בינואר השנה, חברת Silvercorp Metals הקנדית שילמה 160 מיליון דולר כדי לרכוש 70% מפרויקטי הזהב טולקובש וקיזילטש מחברת Chaarat Gold הבריטית. עסקה זו, עם זאת, לא שווקה באופן פעיל על ידי בישקק, והיא כללה החלפת משקיע זר אחד באחר במקום הבאת שותף מערבי חדש לפרויקט מדורג מדינה.
המלכודת השנייה היא כל תפיסה שהממשלה מחזירה שוב שליטה בעושר המחצבים של קירגיזסטן לזרים מבלי לספק תועלות אמיתיות ומתמשכות בבית. חשש זה בולט בהחלטת הממשלה לשמור על 30% אינטרס חופשי ברכישה של Silvercorp Metals.
זה גם מסביר מדוע הנכסים המדורגים מדינה המוצעים למשקיעים מערביים הם אחזקות מיעוט, בעיקר במכרות פולימטליים עם חיי מכרה בינוניים. אלה כוללים מטלורגיה מורכבת שאקספרטיזה מערבית יכולה לפתוח, אך משאירה שליטה סופית בידיים קירגיזיות ומספקת נקודות יציאה בטווח הבינוני אם הדעה הציבורית תתקרר.
למעשה, עם זאת, נקודות יציאה כאלה כנראה לא יידרשו: מעבר מהון סיני (וגם כוח עבודה סיני) ששולט בפרויקטים בקירגיזסטן צפוי להתקבל בפופולריות פוליטית.
לפי הקריטריון הראשון, האיפוס נראה מעוצב היטב כדי למשוך תמיכה פוליטית מקומית או, לפחות...
משאבים קשורים
למחירי גרוטאות ברזל: מחירי גרוטאות ברזל | רכישת גרוטאות ברזל | סוגי ברזל | קבלו הצעת מחיר
שאלות נפוצות
מהי סאגת קומטור?
מכרה הזהב הגדול בקירגיזסטן הולאם על ידי הממשלה מחברת Centerra Gold הקנדית ב2021, בעקבות מחלוקות על סביבה, שחיתות ותשלומים.
מי הוא הנשיא סדיר ז'פרוב?
לאומני שהוביל את הלאמת קומטור והפך לנשיא ב2020, כעת מקדם איפוס עם משקיעים מערביים.
אילו סוגי פרויקטים מוצעים?
אחזקות מיעוט במכרות פולימטליים של מינרלים קריטיים, עם דגש על ESG וללא זהב או קנדים בפרויקטים מדורגים.
מהי משמעות האיפוס?
ניסיון לבנות מחדש אמון עם הון מערבי לאחר הלאמות, תוך התמקדות במינרלים קריטיים.
האם יש השקעות קנדיות חדשות?
כן, Silvercorp Metals רכשה 70% בפרויקטי זהב, אך ללא קשר ישיר לממשלה.