UBS צופה ירידה נוספת במחיר הזהב, אך נשארת אופטימית בטווח הארוך
על רקע החולשה האחרונה במחיר הזהב, בנק ההשקעות UBS הפחית משמעותית את תחזיתו לטווח הקצר למתכת הצהובה, אך עדיין צופה עליות מחירים בטווח הארוך יותר.
בתסקיר שפורסם בשבוע שעבר, הבנק השוויצרי ציין כי הוא צופה ירידות מחירים נוספות של 300 עד 900 דולר לאונקיה, תוך שהוא מציין מה שהוא מכנה "מכה כפולה" של נתונים כלכליים חזקים בארה"ב ועיכוב בהקלה המוניטרית של הפדרל ריזרב.
"הזהב נתון ללחץ מחודש, שכן נתוני שוק עבודה עמידים ותשואות ריאליות גבוהות גרמו לשווקים להסיט את הציפיות לעבר העלאת ריבית אפשרית השנה," כתבו האסטרטגים של UBS, דומיניק שניידר, ג'ובאני סטאונובו וויין גורדון.
מדדי המומנטום מצביעים כעת על כך שהמחירים "עשויים להמשיך לנוע לעבר טווח של 3,850-4,000 דולר לאונקיה בטווח הקרוב," הוסיפו.
תגובה מאופקת
העדכון, לדברי האנליסטים של UBS, מגיע בעקבות "התגובה המאופקת של הזהב להסלמה בין ארה"ב לאיראן, שעודדה מימוש רווחים", שלדעתם הותירה את המחירים "חשופים יותר למניעים מקרו-כלכליים מסורתיים כמו תשואות ריאליות והדולר".
העדכון הנוכחי מגיע לאחר הפחתת תחזית קודמת של הבנק בחודש מאי, אז קיצץ את יעד סוף השנה מ-5,900 דולר ל-5,500 דולר לאונקיה.
מאז, מחירי הזהב ירדו עוד יותר לאחר סבב הפרסומים האחרון של נתונים כלכליים בארה"ב, שכלל דוח תעסוקה חזק מהצפוי. פרסום זה חיזק את ציפיות השוק להעלאת ריבית של הפד, שעשויה להתחיל כבר בדצמבר.
הזהב נוטה לשגשג בתקופות של ריבית נמוכה, והאיום של העלאות ריבית בעקבות המלחמה בין ארה"ב לאיראן יצר לחץ כלפי מטה על המתכת. לאחר שזינק לשיא כל הזמנים של כמעט 5,600 דולר לאונקיה בינואר, הזהב מחק כעת כמעט את כל העליות שרשם השנה.
אופטימיות לטווח ארוך
עם זאת, בנקים כולל UBS רואים את הזהב מתאושש בחודשים הקרובים, כאשר המחירים נתמכים על ידי ביקוש חזק של בנקים מרכזיים למתכת, כמו גם ההידרדרות במצב הפיסקאלי של ארה"ב.
סיום פוטנציאלי של הסכסוך במזרח התיכון נתפס גם כגורם תומך. ביום שני, הזהב עלה ב-3.3% בעקבות דיווחים על הסכם בין ארה"ב לאיראן.
בתסקירו, UBS ציינה כי היא נותרת "אופטימית לגבי הזהב ב-12 החודשים הקרובים", כאשר תרחיש הבסיס שלה עדיין מניח שהפדרל ריזרב יקצץ ריבית בשיעור של עד 50 נקודות בסיס בשנת 2027, לצד צמיחה אמריקאית מתחת למגמה.
למי שמעוניין להיחשף למתכת היקרה, ניתן לעקוב אחר מחירי הזהב והגרוטאות או לפנות לשירותי רכישת גרוטאות זהב. למידע נוסף על סוגי מתכות, בקרו בעמוד סוגי מתכות. לקבלת הצעת מחיר מותאמת אישית, צרו קשר.
שאלות נפוצות
UBS צופה ירידה נוספת בשל נתונים כלכליים חזקים בארה"ב, תשואות ריאליות גבוהות ועיכוב בהקלה המוניטרית של הפדרל ריזרב, מה שמגביר ציפיות להעלאת ריבית.
UBS צופה שמחיר הזהב ינוע בטווח של 3,850-4,000 דולר לאונקיה בטווח הקרוב, לאחר ירידה משמעותית משיא של כ-5,600 דולר בינואר.
כן, UBS נותרת אופטימית לטווח הארוך וצופה התאוששות במחירים בזכות ביקוש חזק של בנקים מרכזיים, הידרדרות פיסקלית בארה"ב וסיום פוטנציאלי של הסכסוך במזרח התיכון.
למרות ההסלמה, תגובת הזהב הייתה מאופקת, מה שעודד מימוש רווחים והותיר את המחירים חשופים יותר לגורמים מקרו-כלכליים כמו תשואות ריאליות והדולר.
UBS מעריכה שהפד עשוי להעלות ריבית כבר בדצמבר 2026, אך בטווח הארוך יותר צופה קיצוץ של עד 50 נקודות בסיס בשנת 2027 לצד צמיחה מתחת למגמה.