האזהרה של פימקו: תשואת האג"ח האמריקאית מאיימת על שוקי המתכות
דניאל איבסין, מנהל ההשקעות הראשי של קרן פימקו (Pimco), הזהיר בראיון לעיתון Financial Times כי תשואת האג"ח הממשלתית האמריקאית ל-10 שנים עלולה לחצות את רף ה-6% בפעם הראשונה מאז שנת 2000. אזהרה זו מגיעה על רקע עלייה מתמשכת בתשואות, המונעת על ידי ציפיות להמשך העלאת ריבית על ידי הפדרל ריזרב ואינפלציה עיקשת.
התשואה על האג"ח ל-10 שנים, הנחשבת לאמת מידה עולמית לשוקי ההון, עלתה בשבועות האחרונים לרמות של כ-5.5%, קרובה לשיא של שני עשורים. איבסין ציין כי אם התשואה תחצה את 6%, הדבר עלול לגרום לזעזועים משמעותיים בשווקים הפיננסיים, כולל שוקי הסחורות והמתכות.
השפעה על שוקי המתכות
עלייה בתשואות האג"ח משמעה עלות גבוהה יותר של מימון, מה שמכביד על חברות כרייה ומפעלי מתכות. חברות כמו Rio Tinto ו-BHP Group עשויות להתמודד עם עלויות הון גבוהות יותר, מה שעלול להאט פרויקטים חדשים של כרייה והרחבה. בנוסף, תשואות גבוהות מחזקות את הדולר האמריקאי, מה שמייקר מתכות הנסחרות בדולרים, כמו זהב, נחושת וברזל, עבור קונים במטבעות אחרים.
שוקי המתכות כבר חוו תנודתיות בשבועות האחרונים: מחירי הנחושת ירדו בכ-4% מתחילת השנה, ומחירי הברזל והפלדה נותרו תחת לחץ בשל האטה בביקוש הסיני. לעומת זאת, הזהב, שבדרך כלל נהנה מתשואות נמוכות, עלול להיפגע מעלייה בתשואות, שכן הוא מתחרה באג"ח כנכס מקלט בטוח.
הקשר לשוק הישראלי
עבור השוק הישראלי, עלייה בתשואות האג"ח האמריקאיות עלולה להשפיע על מחירי הגרוטאות והמתכות המקומיות. מחירי גרוטאות הברזל בישראל תלויים במידה רבה במחירים העולמיים, והתייקרות המימון עלולה לפגוע ביבואנים ובמפעלי המיחזור. עם זאת, הביקוש המקומי לבנייה ותשתיות נותר יציב, מה שמספק חיץ מסוים. למידע נוסף על רכישת גרוטאות ברזל, בקרו ב-שירותי רכישת גרוטאות ברזל.
השלכות ארוכות טווח
אם התשואה תחצה את 6%, הדבר עלול להוביל למיתון עולמי, שיפחית את הביקוש למתכות תעשייתיות כמו נחושת, אלומיניום וניקל. לעומת זאת, מתכות יקרות כמו זהב וכסף עשויות לראות עלייה קצרת טווח כנכסי חוף מבטחים, אך לאורך זמן גם הן עלולות להיחלש. סוגי הברזל השונים, במיוחד פלדה וברזל יצוק, רגישים במיוחד לשינויים במחזור העסקים.
פימקו, המנהלת נכסים בשווי של כ-2 טריליון דולר, ממליצה למשקיעים לגוון את תיקי ההשקעות ולהתכונן לתנודתיות מוגברת. לקבלת ייעוץ מותאם אישית, ניתן לבקש הצעת מחיר.
שאלות נפוצות
תשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים היא הריבית שמקבל המשקיע על אג"ח ממשלתי של ארה"ב לתקופה של 10 שנים. היא נחשבת לאמת מידה עולמית לשוקי ההון ומשפיעה על עלויות המימון, שערי המטבע ומחירי הסחורות, כולל מתכות.
עלייה בתשואות מחזקת את הדולר, מה שמייקר מתכות הנסחרות בדולרים. בנוסף, היא מעלה את עלויות המימון לחברות כרייה ומפעלי מתכות, מה שעלול להאט פרויקטים ולהפחית את ההיצע, אך גם להפחית ביקוש בשל חשש ממיתון.
כן, שוק הגרוטאות בישראל מושפע ממחירים עולמיים. עלייה בתשואות עלולה להעלות עלויות יבוא ולהוביל לירידת מחירים, אך הביקוש המקומי לבנייה עשוי לקזז חלק מההשפעה.
זהב נחשב לנכס מקלט בטוח, אך תשואות גבוהות הופכות אג"ח לאטרקטיביות יותר, מה שעלול להחליש את הזהב. נחושת, לעומת זאת, רגישה יותר לביקוש תעשייתי, ועליית תשואות עלולה להעיד על מיתון ולהפחית את הביקוש לה.
פימקו ממליצה לגוון תיקי השקעות, להתכונן לתנודתיות מוגברת ולהתמקד בנכסים סולידיים. עבור משקיעים במתכות, מומלץ לעקוב אחר תשואות האג"ח ולהתייעץ עם מומחים.