האם העולם עומד להיגמר מנחושת בקרוב? גולדמן סאקס נכנסת לעניין

מבוא: חששות ממחסור בנחושת בעידן הרכב החשמלי

בעולם שבו הביקוש למתכות בסיסיות כמו נחושת מזנק, עולה השאלה המרכזית: האם אנחנו קרובים ליום שבו העולם ייגמר מנחושת? גולדמן סאקס, אחד הבנקים ההשקעות המובילים בעולם, נכנסת לדיון הזה ומציגה ניתוח מעמיק. בשנת 2026, עם עלייה חדה בביקוש מצד תעשיית הרכב החשמלי, אנרגיה מתחדשת וטכנולוגיות ירוקות, התחזיות מצביעות על אתגרים משמעותיים בהיצע. אך לפי גולדמן, אין סיבה לפאניקה מיידית – יש פוטנציאל להתרחבות כרייה ומיחזור יעיל יותר.

הנחושת, המכונה 'מתכת העתיד', משמשת בכל מקום: מכבלי חשמל, מנועי רכב חשמלי ועד ללוחות סולאריים. בשנה האחרונה נרשמה עלייה של 15% במחירי הנחושת בבורסת LME, והתחזיות ל-2026 מדברות על גירעון של כ-500 אלף טון. גולדמן סאקס מעריכה כי הביקוש יגיע ל-28 מיליון טון בשנה, בעוד ההיצע יתקשה לעמוד בקצב.

דעתה של גולדמן סאקס: לא בקרוב, אבל צריך לפעול

בדוח עדכני שפורסם בתחילת 2026, אנליסטים מגולדמן סאקס טוענים כי העולם לא עומד להיגמר מנחושת בקרוב. 'השוק יתאים את עצמו', כותבים הם, ומציינים כי השקעות חדשות בכרייה באמריקה הדרומית ובאפריקה יכסו חלק ניכר מהפער. עם זאת, הם מזהירים מפני 'עידן מחסור זמני' עד 2028, שיוביל לעליית מחירים של 20-30%.

ג'ף קארי, ראש מחלקת סחורות בגולדמן, אמר בראיון ל-CNBC: 'נחושת היא לא נפט. אנחנו יכולים למצוא עוד, אבל זה ייקח זמן ויוקר'. הבנק צופה מחיר ממוצע של 11,000 דולר לטון ב-2026, עלייה מ-9,500 דולר בסוף 2025.

גורמי הביקוש: רכב חשמלי ואנרגיה ירוקה

הביקוש לנחושת מונע בעיקר על ידי המעבר לאנרגיה ירוקה. כלי רכב חשמלי (EV) דורש פי 4 נחושת מרכב קונבנציונלי – כ-80 ק"ג לרכב. עם תחזיות של 40 מיליון מכירות EV בשנה עד 2026, הביקוש יזנק. חברות כמו טסלה ו-BYD כבר מדווחות על קשיים באספקה.

בנוסף, פרויקטי אנרגיה מתחדשת כמו חוות רוח וסולארי דורשים כמויות עצומות של נחושת לכבלים ולטרנספורמטורים. איחוד האמריקאי להגנת הסביבה (EPA) מעריך כי עד 2030 יידרשו 3 מיליון טון נוספים רק בארה"ב.

אתגרי ההיצע: כרייה מוגבלת ורגולציה

הכרייה החדשה איטית. פרויקטים גדולים כמו מכרה Escondida בצ'ילה או Oyu Tolgoi במונגוליה סובלים מעיכובים סביבתיים ופוליטיים. ב-2026, רק 20% מהפרויקטים המתוכננים ייכנסו לפעולה בזמן. חברות כמו Rio Tinto ו-BHP Billiton משקיעות מיליארדים, אך ההחזר יגיע רק בעוד שנים.

במקביל, רמות המלאי בבורסות ירדו ל-100 אלף טון – הנמוכות מאז 2020 – מה שמגביר את התנודתיות.

תפקיד המיחזור בהקלה על המחסור

מיחזור נחושת הוא פתרון יעיל, שכן ניתן למחזר 90% ממנה ללא אובדן איכות. בשנת 2026, תעשיית המיחזור צפויה לספק 30% מההיצע העולמי. בישראל, חברות מיחזור מתכות כמו אלו המתמחות בקניית גרוטאות ברזל מרחיבות פעילות גם לנחושת. מחירי גרוטאות ברזל עלו, ומשקפים מגמה דומה בנחושת. למידע נוסף על סוגי ברזל, בקרו באתר. להצעת מחיר מהירה, לחצו כאן.

תחזיות שוק ל-2026 ומעבר

גולדמן סאקס צופה גירעון של 700 אלף טון ב-2026, מה שיוביל למחירים של 12,000 דולר לטון בשיא. בנקים אחרים כמו JP Morgan אופטימיים יותר ומדברים על 10,500 דולר. השוק כולו תנודתי, עם השפעות מגיאופוליטיקה כמו מתיחות בסין, יצרנית מרכזית.

חברות טכנולוגיה כמו אפל וסמסונג מגוונות מקורות אספקה, בעוד ממשלות משקיעות בכרייה מקומית. באירופה, האיחוד האירופי מקדם חוקים למיחזור 25% יותר עד 2030.

השלכות על המשקיעים והתעשייה

עבור משקיעים, נחושת היא הזדמנות זהב. קרנות סחורות כמו United States Copper Index Fund רשמו תשואה של 25% ב-2025. בתעשייה, יצרניות כבלים ובנייה סופגות עלויות גבוהות יותר.

בשוק הישראלי, שבו נחושת משמשת בתשתיות חשמל ובנייה, המחירים עלו ב-18% מתחילת 2026. חברות מקומיות כמו ערד מתכות מדווחות על ביקוש גבוה מגורמי תשתיות. מיחזור גרוטאות נחושת וברזל הופך למפתח להוזלת עלויות, והשוק צומח ב-12% בשנה.

סיכום: הזדמנויות במחסור

גולדמן סאקס מבהירה: העולם לא נגמר מנחושת בקרוב, אך 2026 תהיה שנה מאתגרת. עם השקעות נכונות במיחזור וכרייה, ניתן להתגבר. השוק מציע הזדמנויות למשקיעים ולתעשייה כאחד.